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17 de Abril de 2013
La crisis al interior del INE que desató el informe del BCI preocupa al gobierno
En forma reservada el FMI
pidió copias del estudio, la consultora Gemines se suma al coro de
analistas que duda de los datos y uno de los tres subdirectores sale en
medio de la polémica.
http://www.elmostrador.cl/noticias/negocios/2013/04/17/la-crisis-al-interior-del-ine-que-desato-el-informe-del-bci-preocupa-al-gobierno/
“El gallinero está bien
revuelto”, es como una persona al interno del Instituto Nacional de
Estadísticas describe el clima desde que el BCI publicara un informe
cuestionando la calidad de las cifras de inflación que recoge el
organismo.
El documento —que El Mostrador Mercados
publicó en forma exclusiva el primero de abril— advirtió que el INE
tiene “indudables problemas de capturar calidad y obsolencia” dentro de
la canasta del IPC.
Al día siguiente se sintieron los primeros coletazos: en su
presentación del Informe de Política Monetaria de marzo, el presidente
del Banco Central, Rodrigo Vergara, tuvo que abordar el tema ante la
pregunta del senador PPD, Ricardo Lagos Webber. Vergara trató de calmar
al mercado quitándole importancia al informe, explicando que “si uno le
saca aquellos elementos que hoy día están en discusión, la trayectoria
de la inflación sigue siendo descendente. Eso es importante tenerlo
claro”.
Posteriormente se sumaron otras voces y fue tema discutido al interno
de los ministerios de Hacienda y Economía. Pero el lugar en el más se
sintió el informe fue al interior del INE, donde en los últimas dos
semanas se celebran reuniones, expertos hacen presentaciones y equipos
de expertos realizan autopsias de los métodos.
El director del organismo Francisco Labbé se vio forzado a salir a
defender públicamente las metodologías usadas para medir el IPC y a
montar una campaña de comunicaciones para enfrentar la crisis y defender
la institución. Esa decisión fue tomada con el beneplácito de La Moneda
y con el conocimiento de Hacienda, aseguran fuentes cercanas.
Esta semana la temperatura volvió a subir: Morgan Stanley, el
influyente banco de inversión norteamericano se sumó a las críticas,
diciendo que las lecturas de inflación del gobierno no cuadran y esto
podría ser debido a problemas con la recolección de datos.
Luis Arcentales, economista del banco en Nueva York, dijo en una
entrevista con Bloomberg que un problema con la metodología “explicaría
parte de esta paradoja que por un lado el desempleo está a mínimos
históricos, sueldos disparados y al mismo tiempo una inflación por
debajo de 2 %”.
Ayer el destacado economista Tomas Izquierdo, socio de la consultora Gemines, se unió a los que cuestionan al INE.
En el informe mensual de la firma que distribuyen a sus clientes,
Izquierdo dice que “la lectura del último IPOM del Banco Central deja
una sensación extraña, como que se “raspó” la olla para poder explicar
cómo, a pesar que los fundamentos apuntan a que deberíamos estar
observando presiones inflacionarias, aún no se manifiestan en las
cifras”.
Para Izquierdo el problema está en el INE: “No es casualidad que haya
tanta divergencia entre la inflación publicada oficial y la obtenida
por tantas otras instituciones privadas que realizan sus propias tomas
de precio, entre las que se cuenta GEMINES. Alzas en ítems tan
importantes como el arriendo y los servicios domésticos, están
subestimadas por el INE. Si además las aprehensiones respecto de
vestuario y otros productos importados, manifestadas por un importante
banco de la plaza, tienen sustento, se llega a diferencias
significativas en la inflación acumulada en los últimos años, la que
bien medida podría ser hasta un punto mayor”.
El economista estima que es urgente que se descarten “eventuales
errores metodológicos en la toma de precios” que realiza el INE, ya que
“tener una medición acertada de la inflación, así como de la mayor parte
de las variables económicas y sociales que estima o recoge dicha
institución, es fundamental para tener un buen diagnóstico del
funcionamiento de nuestra economía y para evaluar el efecto de las
políticas públicas”.
Izquierdo opina que el INE debe convertirse en un organismo
independiente y debe contar con la mejor capacidad técnica, “para lo
cual requiere una ley orgánica del tipo de la que rige a nuestro
prestigiado instituto emisor”.
Salida de subdirectora
En medio del sismo que afecta al INE, ayer la Subdirectora Técnica
Marcela Cabezas fue despedida. Su salida causó revuelo, pero diversas
fuentes al interno del organismo aseguran que su partida no está
relacionada con el cuestionamiento de los datos, aunque admiten que el
“timing” no fue el mejor.
El gobierno pronto podría tener que responder preguntas del Fondo
Monetario Internacional. De acuerdo a una fuente, el FMI, en forma
reservada, pidió una copia del informe del BCI y está haciendo evaluando
el tema y haciendo preguntas a diferentes actores del mercado.
Las fuentes del INE dicen que el problema es algo que se sabe hace ya
un tiempo, pero que está siendo magnificado por el revuelo que causó el
informe del BCI. Admiten que hay dificultades en capturar en forma
adecuada los precios de vestimentas, artículos electrónicos y de
tecnología, pero es algo que se estaba manejando.
Las implicancias de lo que dicen los críticos son relevantes ya que
significa que la inflación real es mayor a la oficial y eso hace que los
bonos chilenos en UF tengan rentabilidad menores a su pares regionales.
El IPC se ha mantenido entre 2 % y 4 % desde diciembre, lo que hace los
bonos indexados del Banco Central menos atractivos. Es un mercado de
US$ 19.000 millones.
Jorge Selaive, autor del informe del BCI, está convencido que el INE
está usando precios ya obsoletos y que la inflación oficial estaría
siendo subestimada en 1,5 puntos.
La semana pasada el instituto anunció que nombrará un panel de
expertos para que evalúe la metodología y en febrero de 2014 actualizará
la base de datos del IPC.
El informe no es el primero del jefe de estudios del BCI que causa
problemas al gobierno. Fue el primero en sonar la alarma acerca del
gasto fiscal, estudio que provocó molestia en Hacienda el año pasado.
Selaive ahora va en camino a asumir el puesto de economista jefe del
BBVA.
== Golpe de tribunales contra PwC es el más duro por su rol en La Polar y amenaza su negocio
Medida precautoria le congela cuentas por más de US$ 4 millones y le prohibe hacer negocios. La auditora dice que eso no afecta operaciones y reclama su alzamiento inmediato.
Su rol en el caso La Polar le sigue pasando la cuenta a Pricewaterhouse
y esta vez el costo podría amenazar sus operaciones en Chile.
Ayer la auditora salió a calmar al mercado luego que una medida
precautoria impuesta por el Vigésimo Juzgado de Letras le congelara
cuentas bancarias por más de US$ 4 millones y le prohibiera hacer
negocios con marcas y derechos sociales que controla por mas de US$ 67
millones.
Pricewaterhouse dice que la medida que le congela cuentas no afecta el
desarrollo de actividades y manifestó su rechazo al fallo, reclamando el
alzamiento inmediato de la medida precautoria.
La Polar había pedido la medida para asegurarse del pago de futuras
indemnizaciones por los perjuicios que alega la auditora le causó. En la
demanda, el retailer pide que la auditora haga pagos y
restituya una suma de, al menos, US$ 630 millones por haber sido
negligente en su labor de auditor de los balances y la contabilidad.
Varios abogados y ejecutivos que conocen cómo funciona el negocio,
estiman que las operaciones en Chile de la auditora podrían verse
fatalmente afectadas y recuerdan el destino de Arthur Andersen, la
auditora que fue obligada a disolverse por su rol en el caso Enron en
Estados Unidos.
"La medida cautelar pone en jaque a Price, tiene un fuerte impacto, pero no la inmoviliza", describió una fuente cercana.
Un abogado experto en el tema dice que el costo que puede terminar
pagando la auditora puede ser enorme. "Si la cautelar no se levanta y
eso complica sus operaciones los clientes comenzarán a cuestionar la
relación. Si a eso sumamos la posibilidad real que pierda este caso y
otros en las que está involucrada, hay una posibilidad que Price termine
disolviéndose. Eso sí, se tiene que probar que fue negligente y que no
fue engañada por los ejecutivos de La Polar".
"En Chile de tiempo en tiempo aparecen casos que generan precedentes y
pasan cosas que tienen que pasar. Este podría ser uno de esos casos y no
descartaría que efectivamente Price tenga que pagar perjuicios con un
alto impacto", advirtió.
Hace un par de meses, en otra conversación, la misma fuente le dijo a
este medio que no le sorprendería que las demandas puedan llegar a
Estados Unidos, "si la operación local no tiene la capacidad para
responder por los perjuicios provocados en Chile".
PWC tiene su propia demanda de indemnización y perjuicios contra La
Polar, acusándola de no cumplir con los deberes de información que había
cumplido.
La empresa ha perdido varios clientes que cotizan en bolsa desde que
explotó el caso y en su demanda alega millonarias pérdidas. También
afirma que su relación con las AFP ha sido afectada.
En un comunicado, la auditora argumenta que el Tribunal "no consideró
la existencia de una demanda previa de indemnización de perjuicios
presentada por PwC Chile en contra de Empresas La Polar S.A., por su
responsabilidad derivada de las graves faltas cometidas por ésta",
añadiendo que "de esta manera, se presenta el absurdo que la misma
empresa que ha incumplido gravemente el contrato de auditoría por haber
entregado información falsa al Auditor, ahora se presenta como víctima
principal de sus propios actos y obtiene una medida cautelar en contra
de quien fue engañado".
El abogado defensor de La Polar, Iván Harasic, sostiene que la medida
cautelar es un mensaje poderoso de que hay suficiente evidencia para que
una corte falle en favor de su cliente. "Es un gran paso en nuestro
objetivo. No es común en un juicio de esta envergadura. Acá hay un
juicio de valor", agregando que "la negligencia de la auditora por
cuatro años fue brutal".
La auditora parece no poder escapar de polémicas. Fue parte medular de
la controversia del perdonazo a Johnson's que casi le cuesta el puesto a
Julio Pereira, titular del Servicio de Impuestos Internos. Pereira era
socio de la auditora antes de asumir y su cliente era Cencosud, el holding de Horst Paulmann que se benefició por el perdonazo cuando compró la multitienda.
==
Jueves 11 de abril de 2013 | 11:54
Falabella y las huelgas: "Tenemos que generar más vínculos, más diálogo con los sindicatos"
El gerente general del grupo, Sandro Solari, se
refirió también a la relación con los proveedores: "A todas nuestras
Pyme estamos intentando pagarles a 30 días".
Camila Cárcamo, Diario Financiero Onlinehttp://www.df.cl/falabella-a-todas-nuestras-pymes-estamos-tratando-de-pagarles-a-30-dias/prontus_df/2013-04-11/115843.html
"Siguiendo los signos, los mensajes que nos da el gobierno, a todas
nuestras pymes estamos intentando pagarles a 30 días", dijo el
ejecutivo.
"Ahora, solamente en Falabella, tenemos 75 mil facturas, son muchas, si hay alguna pyme a la que no estemos pagando a 30 días, que nos escriba, veremos por qué no lo tenemos clasificado como pyme y vamos a pagarle a 30 días", agregó Solari.
En el marco de un seminario sobre sostenibilidad, el ejecutivo comentó que si el proveedor está descontento y no acepta las condiciones que le están pidiendo, "estamos cometiendo un error".
"El concepto no es pagar a 30, 45 o 60 (días); el concepto es que tiene que ser negocio para el proveedor y Falabella. Entendiendo eso podemos desarrollar una alianza en que nos diferenciemos y que no compitamos solamente por costos", dijo el gerente general del retailer.
En ese sentido, Sandro Solari llamó a focalizar la conversación "en cómo desarrollamos al proveedor hacia adelante".
Respecto de si Falabella ha cometido errores en ese sentido, el ejecutivo dijo: "Somos una empresa que va a dar la cara y vamos a corregir con velocidad, pero no generalicemos que aquí todos queremos aprovecharnos de las empresas pyme".
Relación con sindicatos
Pero el máximo ejecutivo del mayor retailer del país no sólo se refirió a la relación de las empresas con los proveedores. En la actividad en la que también estuvo presente el ministro de Economía, Pablo Longueira, Solari abordó el clima social y las demandas del mundo sindical en un año marcado por las elecciones.
"La conflictividad social es un tema que por supuesto tiene que preocuparnos y ocuparnos", dijo Solari en alusión a los distintos paros y huelgas que se han visto los últimos días.
"Tenemos que generar más vínculos, más diálogo con los sindicatos", agregó.
Expansión
Respecto de un posible arribo del grupo a México, el ejecutivo sólo se limitó a señalar que Falabella está abierta a evaluar todas las oportunidades que se les presente, aunque reafirmó la importancia de los cuatro mercados donde está presente: Colombia, Perú, Argentina y Chile.
"Estamos creciendo orgánicamente en los cuatro países que tenemos inversión por US$ 3.923 millones para los próximos años y estamos creciendo sanamente y contentamente", dijo Solari.
"Tenemos un plan tremendamente ambicioso, estamos construyendo tiendas en toda Latinoamérica y vamos bien con ese plan", agregó.
"Ahora, solamente en Falabella, tenemos 75 mil facturas, son muchas, si hay alguna pyme a la que no estemos pagando a 30 días, que nos escriba, veremos por qué no lo tenemos clasificado como pyme y vamos a pagarle a 30 días", agregó Solari.
En el marco de un seminario sobre sostenibilidad, el ejecutivo comentó que si el proveedor está descontento y no acepta las condiciones que le están pidiendo, "estamos cometiendo un error".
"El concepto no es pagar a 30, 45 o 60 (días); el concepto es que tiene que ser negocio para el proveedor y Falabella. Entendiendo eso podemos desarrollar una alianza en que nos diferenciemos y que no compitamos solamente por costos", dijo el gerente general del retailer.
En ese sentido, Sandro Solari llamó a focalizar la conversación "en cómo desarrollamos al proveedor hacia adelante".
Respecto de si Falabella ha cometido errores en ese sentido, el ejecutivo dijo: "Somos una empresa que va a dar la cara y vamos a corregir con velocidad, pero no generalicemos que aquí todos queremos aprovecharnos de las empresas pyme".
Relación con sindicatos
Pero el máximo ejecutivo del mayor retailer del país no sólo se refirió a la relación de las empresas con los proveedores. En la actividad en la que también estuvo presente el ministro de Economía, Pablo Longueira, Solari abordó el clima social y las demandas del mundo sindical en un año marcado por las elecciones.
"La conflictividad social es un tema que por supuesto tiene que preocuparnos y ocuparnos", dijo Solari en alusión a los distintos paros y huelgas que se han visto los últimos días.
"Tenemos que generar más vínculos, más diálogo con los sindicatos", agregó.
Expansión
Respecto de un posible arribo del grupo a México, el ejecutivo sólo se limitó a señalar que Falabella está abierta a evaluar todas las oportunidades que se les presente, aunque reafirmó la importancia de los cuatro mercados donde está presente: Colombia, Perú, Argentina y Chile.
"Estamos creciendo orgánicamente en los cuatro países que tenemos inversión por US$ 3.923 millones para los próximos años y estamos creciendo sanamente y contentamente", dijo Solari.
"Tenemos un plan tremendamente ambicioso, estamos construyendo tiendas en toda Latinoamérica y vamos bien con ese plan", agregó.
1 de Abril de 2013BCI cuestiona calidad de datos de inflación del Instituto Nacional de Estadisticas
En un duro informe, el
departamento de estudios del banco advierte que el INE tiene "indudables
problemas de capturar calidad y obsolencia" dentro de la canasta del
IPC.
El estudio vuelve a un tema que el banco abordó en 2010 y sus conclusiones son duras, respecto a que “nueva evidencia reafirma diagnóstico: Instituto Nacional de Estadísticas (INE) tiene indudables problemas para capturar calidad y obsolescencia”, y agrega que la situación “se compara desfavorablemente respecto a Perú, Colombia, México y Brasil”.
“En parte no menor hemos tenido poca inflación dado que el INE no habría sido capaz de capturar adecuadamente las mejoras en calidad de productos de incidencia relevante en la canasta”.
Las conclusiones son relevantes, pues hay un número importante de economistas que están sorprendidos que la economía siga creciendo en torno al 6 % y con una inflación casi nula. Ayer, sin ir más lejos, Vittorio Corbo, el ex presidente del Banco Central, dijo ser uno de ellos: “eso ha sorprendido al Banco Central y a la mayor parte de los analistas. En las proyecciones del BC la inflación regresaba al 3 %, pero no ha sucedido así”.
En la opinión del BCI, “cuando el INE realice los ajustes apropiados en calidad podríamos ver inflación solo por ese concepto (¿’Inflation Catch up’?)”. De ser ciertas las conclusiones, quiere decir que la inflación real sería más alta que la oficial y eso no solo tiene implicancias para la economía sino que también políticas. No hay que olvidar la polémica que se formó en torno a la encuesta Casen y la de la semana pasada por los datos de seguridad ciudadana y crimen.
El informe dice que los problemas han aumentado desde que activaron las alarmas pro primera vez en el año 2010. En ese informe los analistas del banco encontraron que para el 2012 la infación era subestimada en torno a un 1%, “tomando como benchmark la variación promedios de los mismos productos en otras economías Latinoamericanas. Hoy este sesgo se ha incrementado.
En 2012, las cifras oficiales muestran que la inflación alcanzó un 1,5 %, la cifra más baja en 9 años y muy por debajo a la meta del Banco Central. Para este año la proyección es de un IPC en torno al 3 %.
Como parte del estudio, los analistas de banco examinaron precios en moneda local de prendas de vestir y calzado, electrónica y automóviles, todos esencialmente importados.
El resultado mostró que en Chile se observan las mayores caídas de precios. Aquello se explicaría solo muy parcialmente por la apreciación del peso, dado que las monedas de las economías seleccionadas han tenido apreciaciones muy similares durante los últimos años. La competencia local de distribuidores y comercializadores podría explicar algo de las diferencias, pero somos agnósticos respecto a una influencia relevante, dado que los mercados con los que nos comparamos tienen comercialización de importaciones tanto o más competitivas que las nuestras”, es la conclusión del BCI.
Uno de los ejemplos citados por el estudio para ilustrar el problema es el precio de un abrigo de mujer. “Ahí vemos que los precios de importación en pesos han sido relativamente estables, en tanto los precios INE han caído. Las diferencias no son menores. De acuerdo al INE, un abrigo de mujer costaba $100.000 el 2009 y hoy su precio fluctúa en torno a $40.000. ¿Entonces se trata de compresión de márgenes?”. Si es así, concluye el informe, “esta fue ‘brutal’ en Chile, y pudo incluso no ocurrir en otras economías. De hecho, las prendas de vestir SOLO caen en Chile”.
El estudio estima que “algo pasa en la captura de precios y control de calidad por parte del INE que esperamos tenga una pronta solución. Por ahora, seguimos esperando una profundización en la actual corrección en expectativas inflacionarias, hacia 2,4 % o algo menos para 2013, absteniéndonos temporalmente de levantar la bandera de compra”.
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